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脫歐是否將導致倫敦黃金市場大權旁落?

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-06-05作者:畢雁飛


  從2013年英國前首相卡梅倫正式提出脫歐公投以來,時至今日,已經過去了六年,然而,脫歐談判依然舉步維艱,曠日持久。

  回顧過去的一年里,英鎊持續受到脫歐的不確定性影響,外匯市場創下兩年新低。然而,脫歐時期的損失是相互的,英國作為世界級金融中心之一,與歐盟經濟自始至終保持著密切往來,其金融及保險服務貿易順差更是作為英國服務業增長的最大動力,歐盟為英國的貢獻率超過40%,英國一旦脫歐,歐盟國家首當其沖。

  英國倫敦黃金市場是英國金融業重要組成部分,也在一定程度上受到英國金融事件影響。

  倫敦黃金市場可以追溯到14世紀,眾多來自意大利北部倫巴第地區的銀行家和商人在倫敦泰晤士河北岸設立字號,奠定英國貨幣市場基礎。到了19世紀,英鎊成為國際結算和各國外匯儲備的主要貨幣,隨著英國的銀行體制日趨完善,倫敦成為世界主要的金融中心。到了20世紀七八十年代,眾多外國銀行涌入倫敦,紛紛設立支行機構,大大提高了倫敦地位,而倫敦黃金市場也成為世界上重要的黃金現貨市場,“倫敦金”也成為了當下高杠桿黃金電子合約交易的代名詞。然而今天的倫敦,卻受到脫歐事件影響,也使“倫敦金”處在水深火熱之中。

  據英國國家統計局公布的初步數據顯示,2018年英國經濟增長率僅為1.4%,成為2012年以來英國經濟增長狀況糟糕的一年。

  從四個方面看待未來英國金融中心和倫敦黃金市場的地位變化,一是政策、環境變動對英國經濟運行體制產生重大影響。一旦脫歐實現,英國將不再享有歐盟成員國所享有的國際金融、貿易、服務等優惠政策、環境,換句話來說,在英金融市場的準入門檻將會隨之提高,并且在英的眾多國際金融機構近期紛紛裁員,也會有一些陸續遷出倫敦,英國金融中心地位降低。

  而這一系列的政策環境變動,對英國金融中心地位影響較大,卻對倫敦黃金市場的影響相對較小。這具體體現在,金融風險事件導致資產波動率升高,投資者紛紛將目標定向黃金市場,黃金的種種特性(流通性、變現性、保值性等)使得避險資本流入黃金市場,以求保周全。這一系列的政策、環境變化,是影響英國金融中心與倫敦黃金市場地位的主要因素。

  二是近期歐盟和英國同意將脫歐日期推遲至10月底,一系列的脫歐事態發展使得脫歐局勢迷霧重重,英國無協議脫歐的風險再度浮現。

  對此華茂黃金副總經理宋蔣圳認為,英國金融市場會受到多方面影響,其中之一就是英國下一步的大選結果,如果是“鷹”派首相上臺,強硬手段脫歐,對英鎊和歐元可能會起到打壓的作用,這可能也是雙方不愿意看到的結果,至此美元反而可能會推升,從貨幣市場角度來講,最終會導致金價下行,而從另一個角度來講,如果在這個形勢下,匯率的影響較小,而投資者認為政治事件會帶來的風險相對較大時,又會刺激避險情緒,推動金價上行。此次政治事件對黃金市場的影響,有待英國脫歐事件的進一步發展,而這也是影響英國金融地位與國際金價在現階段的主要內在因素。

  三是英國的貨幣政策及政治狀況會影響到英鎊的匯率走勢。在英國倫敦黃金市場,以英鎊計價的黃金受匯率影響,會有不同的走勢。英國匯率的連續下跌可能會直接影響到美元指數的上升,以2016年為例,以英鎊計價的黃金漲幅達13%,而以美元計價黃金只上漲8%。但是匯率上的變動,可能不會直接影響到英國金融及黃金市場地位的變化,但是會影響到的是投資者對于英鎊貨幣的信心。

  除此之外,英國在金融產業生態方面長期具有行業優勢,其地位在短期時間內仍難以替代。相比較其他歐盟國家,英國擁有更加完善的“雙峰”金融監管體制,以及較為靈活的雇工法律,以匹配金融市場對高流動性的需求,而且在經過長期的市場積淀之后,英國當地擁有著完善的管理體系和數據網絡為其金融行業提供服務。

  或許英國金融中心的地位基于種種因素影響在短期內仍難以替代,但是其黃金市場的地位,早已發生了潛移默化地轉變。

  從黃金市場近代的發展進程來看,特別是自2008年席卷全球的金融風暴之后,國際黃金市場的“西金東移”趨勢愈發明顯。每年更是有百噸級的黃金從歐洲運往亞洲。時日至今,影響金價的因素已經不僅僅在于美國、歐洲,“中國因素”也隨著“上海金”的崛起,開始逐步影響著世界金價。

  隨著我國全球影響力不斷攀升,“上海金”也逐步參與著金價話語權的爭奪,這一系列的發展,也必定會沖擊著倫敦黃金市場的現有地位。“倫敦金”“紐約金”的“雙頭”格局正在向著“倫敦金”“紐約金”“上海金”三足鼎立的格局轉變。

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